在理想身上，已经出现了马太效应，早期的理想凭借成功的产品定义，精准抓住了用户的需求，实现了产品的热卖，而后市场中虽然不断出现想要啃食理想蛋糕的对手，例如魏牌高山、问界等等，但他们的出现反而为理想的增长舔了一把火，理想7、8、9月份的销量节节攀升，分别为34134、34914和36060辆，强者恒强，这就是马太效应。
理想的发展建立在国内混动车市场高速增长的基础上。根据乘联会数据，10月混动车零售销量同比增速达到71.3%，远高于纯电车的24.1%。奇瑞汽车股份有限公司副总经理李学用表示，到2025年，混动汽车将占比40%、燃油车将占比30%、纯电动车将占比30%。在这一趋势下，以混动车型销售为主的理想还有非常可观的发展空间。
此外，混动车相比纯电车在成本上更具优势。市面上的混动车由于纯电续航里程较低，电池容量尺寸较小，电池成本相比纯电车大为降低，不仅仅是理想依靠混动产品实现财务盈利，零跑同样因此实现了三季度毛利率的提前转正，达到1.2%，相比同期提升了10.1个百分点，毛利率水平甚至超过了小鹏。而蔚来与小鹏坚持走纯电路线，在毛利率的提升上或挑战更大。
蔚来则因为自6月中旬开始的全系降价3万元、剥离换电权益等方式，实现季度交付量的新高，小鹏则通过推出G6和G9两款热销产品，提升了季度交付量。
交付量与售价直接决定了他们的盈利能力，也就是毛利率的高低。业绩报告显示，理想毛利率22%，相较于去年同期增加了9.3个百分点，相比二季度亦提升了0.2个百分点。蔚来毛利率从二季度的1%提升至三季度的8%，但还未达到去年同期13.3%的毛利率水平。小鹏毛利率为-2.7%，是这三家中唯一毛利率还是负的，但相比二季度的-3.9%有所收窄。
“产品越贵，销量越高，利润率越好”是传统汽车的工业逻辑，在这样的逻辑下，想要提升毛利率，除了提高销量之外，还可以将产品的平均售价进行提高。在上个月的广州车展上，理想与小鹏相继亮相了各自的新产品MEGA和X9，而且这两款车都拔高了各自的产品系列价格上限，前者预估售价在50万到60万元之间，后者预售价为38.8万元起。倘若这些售价更贵的新车型获得良好的市场反响，则有望进一步提升理想与小鹏的毛利率。
在销量、毛利率同时回暖的情况下，理想净利润环比增长21.8%至28.1亿元，蔚来净亏损收窄至约45.6亿元，而小鹏仍陷入在“增收不增利”的困境，三季度净亏损扩大至38.9亿元，二季度这一数字为28亿元，小鹏方面表示，是由于公司股价上涨，导致大众股权投资的股份价值相应增加，因此公允价值变动计入了9.7 亿元 " 非现金亏损 "，根据公认会计准则，需将该变动的公允价值计入小鹏汽车财报损益。剔除公允价值变动亏损后，小鹏三季度亏损环比则基本持平。
效率革命
在支出方面，蔚来是最大方但同时资金使用效率最低的一个，而理想依旧是将效率革命进行得最彻底的一个。
业绩报告显示，三季度蔚来的销售、一般及行政费用为36.093亿元，同比增长33.1%，环比增长26.3%，蔚来解释称，这是由销售职能人员成本和销售营销活动增加导致。蔚来曾在8月份传出不少销售月入10万的消息，后经蔚来员工证实，蔚来确实在三季度广招销售，并大幅提高给销售的现车提成。
虽然蔚来销售相关费用支出提升了，但占收入的比例大幅下降，从二季度的32.6%降至三季度的18.9%，这意味着蔚来的运营效率有所提升。据悉，蔚来在三季度对销售的转化率和销售流程的效率进行了提升，将原本销售负责服务客户的职责划分给了独立的用户运营部门，这是蔚来在销售效率提升上的一个动作。
与蔚来一样，小鹏在运营效率上有了很大的提升。小鹏三季度销售、一般及行政费用为16.9亿元，同比增长4%，环比增长9.6%。小鹏在业绩报告中解释，该费用增加是由于向特许经营店支付佣金增加所致。销售费用增加的同时，占收入比同样大幅下降，由二季度的30.4%降至19.8%，比蔚来高了0.9个百分点。
今年以来，小鹏内部开启了“二次创业”，内部进行了彻底的改革，改革的重点就在降本提效上，根据小鹏今年一季度财报，其销售及管理费用占收入的比例甚至高达34.5%，比花钱大手大脚的蔚来还要高上约11.5个百分点，从如今的三季度财务表现来看，内部改革已有成效。
随着车卖得越来越多，理想的销售、一般及管理费用随之增加，三季度支出25.4亿元，但对于理想目前的交付体量和收入来说，其资金利用效率仍是“理蔚小”中最高的，销售费用占收入比仅7.3%，相比二季度减少了0.8个百分点。
在研发投入方面，理想变多了，小鹏和蔚来变少了。其中理想研发支出28.2亿元，同比增长56.1%，环比增长16.1%，研发团队人数的增加和新产品、技术的研发是开支增加的原因。蔚来支出30.4亿元，虽然还是三家中研发投入最大的，不过相比二季度有所收窄，环比下降9.1%。小鹏则支出13.1亿元，环比下降4.5%。
无论是理想，还是现在的蔚来与小鹏，都正经历一场效率革命，效率高低和成本控制能力已经到了决定企业生死的程度。随着下半年车市竞争愈来愈激烈，对企业的效率考核将提出更高的要求。
用短期落实拼凑长期主义
业绩报告指出，截止到2023年9月30日，理想现金及现金等价物、受限制现金、定期存款、短期投资和长期投资中的长期定期存款有885.2亿元；小鹏现金及现金等价物、受限制现金、短期投资和定期存款有364.8亿元；蔚来现金及现金等价物、受限制现金、短期投资和长期定期存款有452亿元。目前来看，理想的财务状况最为健康，而小鹏与蔚来现金状况相比二季度均有改善，但如何进一步增收，仍是考验。
进入到第四季度，“理蔚小”的动作不少。理想在广州车展上亮相了新纯电MPV理想MEGA，蔚来开始尝试经销商模式，进行裁员，向长安、吉利开放换电业务，以约31.6亿元的总价收购江淮工厂，以及年末将发布一款全新旗舰车型，而小鹏则在广州车展发布了新款纯电MPV小鹏X9的预售，与滴滴的交易完成了首次交割。
这些动作的背后，源于对未来生存的焦虑。“长期主义不是不做好短期执行的借口，马拉松的每一步都需要跑好。”李斌在一次内部讲话中如是说，在他看来，未来几年的市场竞争程度只会增加不会下降，在这么惨烈的竞争中，他们根本没有容错空间。
根据蔚来第四季度交付指引，蔚来交付量将介于47000至49000辆，而10月和11月蔚来交付量分别为16074辆和15959辆，12月的交付量或相较于11月进一步下滑。早期蔚来规划了一个庞大的商业版图，这造成短期内的资金负荷压力过重，随着换电业务的逐渐开放、组织效率提升、第二第三品牌发布，蔚来表示有信心跨越资格赛最惨的赛段。
对于小鹏来说，三季度是小鹏进入正循环的开始，小鹏汽车董事长何小鹏表示，今年起一系列变革的效果将会在2024年及以后体现得更加明显，到明年第四季度进入高速发展的大正循环。在更近的今年第四季度，小鹏的自由现金流预计将会更大幅度地改善。
理想虽然目前表现出很强的发展势头，但在短期来看，也面临一定挑战。根据理想官博，理想12月的销量目标是5万辆，相比10月和11月的月销4万辆，有较大的跨越增长，因而带来不小的压力。不过机遇伴随挑战，车fans创始人孙少军表示，一旦理想真的跨过5万这个坎，对BBA品牌溢价的打击将会非常大。不过随着理想MEGA、理想L6等新款产品的相继推出，理想的销量上限还有很大想象空间。